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中钨高新(000657):具有核心竞争力的一体化钨业公司即将出现

发布时间:2006-07-31    研究机构:招商证券

1、钨高新是我们从2005年11月以来重点跟踪的有色金属重组类公司,近期股价出现了持续上涨,公司因此也做出了相关公告。

  2、从公司的公告中,我们可以看出,中钨高新(000657)第一大股东广州中科信确实在与湖南有色洽谈重组事宜,这与我们在2006年2月14日调研简报中的判断一致。从中钨高新和第一大股东广州中科信目前的经营情况来看,我们认为双方重组成功的可能性比较大。

  3、公司一季度报告中披露,公司股改力争在6月底之前完成,从股改的时间进程看,公司股改应该从5月份开始起动。这样的话,公司股改应该先于重组,这与我们在2006年2月14日调研简报中的判断一致。

  由于公司第二大股东的股权目前被司法冻结,因此我们认为公司股改采取转赠股本的可能性比较大。

  4、如果湖南有色最终能够入住中钨高新,应该会把公司作为打造一体化钨业公司的平台。近期传闻的注入钨矿的事情,虽然公司表示暂无此事,但是我们认为还是存在这种可能性的。我们注意到湖南有色只是把柿竹园钨矿注入到在香港的上市公司,并没有把瑶岗仙钨矿注入。瑶岗仙钨矿是不是市场传闻要注入到中钨高新的钨矿,最终会不会注入,我们会继续紧密跟踪。

  5、瑶岗仙钨矿是中国第四大的单体钨矿,目前钨精矿的储量为25.96万吨,2004年的产量为2324吨,以目前的钨精矿价格和开采成本看,瑶岗仙钨矿的净利润应该在1-2亿元。

  6、如果湖南有色入住中钨高新的话,会不会与厦门钨业争夺自贡硬质合金的控制权,我们会继续紧密跟踪。

  7、总之,如果上述分析都能够实现的话,中钨高新就会成为第二个一体化钨业公司,公司的价值将会有根本性的改变。不过,上述分析都是我们对公司重组可能性的一种情景分析,至于最终的重组结果,投资者需要密切关注公司的相关信息披露。

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