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ST中钨:年度亏损难免,重组决定命运

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009 年三季报显示,公司前三季度实现营业收入5.93 亿元,同比下降43.99%;归属于母公司所有者净利润-2320.51 万元,上年同期为92 万元;摊薄EPS 为-0.104元,上年同期为0.004 元。其中第三季度营业收入2.31亿元,同比下降13.97%;净利润492.43 万元,同比增长277.08%;摊薄EPS 为0.022 元。

前三季度大幅亏损。公司主营硬质合金及钨、钼等稀贵金属的生产、销售。前三季度,公司营业收入同比下降43.99%,主要是由于硬质合金价格下降及产品产销量减少所致。同时毛利率同比下降1.53个百分点至1.26%,而管理费用的增加导致期间费用率同比上升1.19个百分点至4.76%,进一步导致公司净利润出现较大幅度亏损。

第三季度小幅扭亏。公司前三个季度净利润分别为-1936万元、-877 万元与492 万元,第三季度实现扭亏。这主要是由于随着下游需求回暖,产品价格开始回升,公司经营形势有所扭转。公司在业绩预告中认为公司业绩将继续提升,第四季度有望实现盈利1000 万元以上。

重组决定命运。2008 年,公司曾试图通过非公开发行股份方式收购控股股东湖南有色金属股份有限公司和其它少数股东持有的株洲硬质合金100%股权、自贡硬质合金80%股权、株洲钻石刀具45.89%股权,但最终未能实现重组。但近期公司再次启动重组,公司股票自2009 年10月20 起停牌,并承诺于11 月18 日前披露重大资产重组预案。该次重组能否成功将直接决定公司未来命运。

盈利预测。暂不考虑重组带来的业绩变化,我们预计公司2009年归属于母公司所有者的净利润-1333万元,2009、2010年EPS分别为-0.06元与-0.03元,维持公司“中性”的投资评级。

风险提示:1)产品价格下降风险;2)公司重组不能顺利进行的风险;3)被“摘牌”的风险。

申请时请注明股票名称