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有色金属行业周报:氧氯化锆价格再次上调,稀土第三轮收储落地

发布时间:2017-06-08    研究机构:华创证券

1. 有色行业重要关注:

(1)今年第三轮收储落定 稀土市场后期走势乐观;(2)2017年第5批推荐目录发布,309款新能源车型入列;(3)氧氯化锆价格再次上调。

2. 本周策略:中长期建议配置新能源汽车上游相关钴、锂等资源类稀缺标的;继续看好电解铝供给侧改革带来的行业景气度回升;关注小金属锆、钨 新能源汽车板块:近期新能源汽车利好政策频发,《汽车产业中长期发展规划提出到2025年,新能源汽车占汽车产销20%以上,而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆;2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆,新能源汽车产销占比仅在1.84%,未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段,或将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩将持续高增长。

相关个股:钴-洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业等;锂-天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份等;磁材-宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体等

电解铝:供给侧改革未影响在产产能 关注后期细则落地情况

上周长江有色市场A00铝现货均价为13710元/吨,环比上跌150元每吨。随着大型铝厂实行弹性生产并控制出货速度,氧化铝价格触底反弹。山西一级氧化铝价格2550元/吨,环比上涨145元每吨。

2017年4月原铝产能4367.7万吨,目前铝企生产积极性仍较高,新增产能、复产产能集中投放,对电解铝价格形成冲击。关注后期去产能政策的执行带来违法违规产能的退出。若供给侧改革产能去化达到300-500 万吨,再考虑扣除部分僵尸产能和取暖季限产,则对应2017 年3500 万吨左右的需求(对应年需求增速约为7%),供给预期将趋于紧平衡甚至供不应求的局面可能出现。

相关个股:神火股份、云铝股份、中孚实业、中国铝业。锆:自2016年底三大锆英砂巨头Iluka、Tronox以及RBM(整体市占率达70%以上)集体上调锆英砂出厂价,国内锆英砂价格已从年初的7000元/吨上涨至目前的8300元/吨以上,涨幅达15%以上。整体市场存在较强的涨价预期,一方面是国际巨头锆英砂产量减少,三季度三大巨头将继续提价走货,给予国内持货商不少后市信心;另一方面是国内锆英砂现货供应愈发紧张,且原材料采购困难,持货商惜售,而且报价逐步提高,预期锆英砂价格有望突破10000万元/吨。相关个股:盛和资源、三祥新材和东方锆业。

钨: 2017年钨精矿的价格预期整体阶段上行,因为若价格下滑矿企会惜售,生产商会尽可能使价格维持在比较好的状态。需求方面将继续好转,出口增长制造业好转,国内需求重振制造业,工业用电量增长去年三季度开始由负到正铁路运量去年三季度也开始回升,因此钨需求会增加。2017年预期钨价整体阶段上行,合理价格在8万元/吨左右,可能触及8.5万元/吨的行业平均成本线相关个股:厦门钨业、中钨高新(000657)和章源钨业等。

3.风险提示

电解铝供给侧改革实施效果低于预期,新能源汽车产销数据低于预期等。

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