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有色金属行业:跌出来的机会

发布时间:2016-07-31    研究机构:方正证券

上周五披露的美国二季度GDP同比仅为1.2%,大幅低于预期;去年2季度美国GDP同比高达3%,能源和原材料价格也处于较高位置,考虑到基数问题,该数据其实较为正常(GDP环比提升0.4个百分点至1.2%,经济状况实际仍在改善)。但市场对此肯定会有反应。周五黄金上涨1.25%,基本金属全线飘红。

黄金:如果下周非农数据继续符合预期,金属价格可能小涨一波;而如果非农再次低于预期,金属价格有望迎来短线大涨。

无论是哪一种,下周有色的走势都有望从7月中旬以来的调整中走出来。锌:我们前期强烈推荐的锌板块(中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰)可以考虑在低位继续加仓。而这次利好足够支持黄金做一次短期操作。铜:中报期已经越来越近,建议继续加仓中报可能大幅超预期的铜板块(加工费大幅上升,铜价上涨带来超额收益)。钨:钨渣列入危险废弃物有望给本来就再次火热的钨市场带来一支新的强心针,厦门钨业、章源钨业和中钨高新(000657)都值得关注;钼行业的回暖也在继续,推荐金钼股份。

贵金属价格普涨:上周贵金属价格先跌后涨,COMEX黄金上涨1.95%。LME铂、LME钯、COMEX银分别上涨6.11%、3.91%和3.34%。

上周美联储发布7月份FOMC会议纪要,纪要偏鸽派,没有对9月份加息做出足够预期。黄金有望继续上涨,此外,应关注短期内可能对金价造成影响的五非农数据(本周披露)。

基本金属涨跌互现:上周基本金属涨跌互现。铝、镍涨幅分别为1.83%和1.48%。铅下跌1.19%。其他品种变化不大。锌价周中大幅回调,周四周五强势反弹。表明供需对价格的强支撑。

镍、锡短期分别受到菲律宾减产和减少出口、缅甸雨季的影响,短期价格有上涨。但镍的整体库存偏高,锡需求萎靡,难以看到持续性的价格变化。预计锌价继续上涨,其他品种保持震荡。

钨价大幅上涨、镁、钴等品种小幅上扬。上周钨价大幅上涨7.58%,镁、钴、锑、锰价格分别上涨3.32%、2.44%、1.25%、1.00%。受环保督察的影响,赣州、河南的钨企大面积停产检修。

当前钨精矿价格仍然低于行业平均生产成本,供应商抬价期望较大。预计短期价格继续上行。镁合金需求继续保持旺盛,整体看仍在价格上行通道。钼也受环保督察影响,并且下游行业出现小幅复苏。在近年来供给保持不变的情况,未来价格有望提升。

收储预期或兑现,稀土价格小幅回升:上周南方稀贵金属交易所稀土价格除氧化铽之外均上升。其中氧化钇、氧化钕、氧化铈、氧化镨分别上涨2.49%、2.41%、1.83%、1.07%。收储和国家对稀土态度日趋明朗,在下游行业保持平稳增长和六大稀土集团完成资源整合的情况下,预计稀土价格正在筑底,未来价格有望缓慢上涨。

风险提示:全球政策变化风险、金属价格大幅下跌风险

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