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有色金属行业周报:环保督查来袭,钨锡价格上涨明显

发布时间:2016-07-31    研究机构:兴业证券

投资要点

加息预期减弱,大宗商品整体平稳,贵金属表现抢眼。上周上证综指回落了1.11%,沪深300周环比下跌了0.66%,SW有色指数周环比大幅下跌了5.28%。本周涨幅最高的个股有西部矿业(601168)15.34%,中钨高新(000657)(000657)10.77%,山东黄金(600547)5.65%。上周公布的美联储7月议息会议声明显示,美联储加息依然持谨慎态度,使得美元持续走软,但大宗商品整体表现平衡,LME铝、镍价格上涨了1.77%和2.51%,其他品种表现平稳。受美元走弱影响,贵金属表现抢眼,白银和黄金价格分别上涨了2.07%和2.58%。我们认为全球流动性依然宽松,下游需求平稳,维持行业“推荐”评级。

环保风暴来袭,钨、锡价格上涨明显。近期环保部督察组进驻8省区进行环保专项督查,对部分有色金属行业影响明显,本周钨精矿价格上涨了7.58%至7.1万元/吨,锡锭价格上涨了1.52%。上周国务院环保督察组入驻赣州,对当地APT冶炼企业所产生的钨渣进行了专项督查(碱法生产的钨渣6月首次被定义为危废品,所以以前APT厂都没上环保设备,这次环保核查都要关停),导致赣州当地的APT企业将自8月1日起可能全部停产,APT供给将严重受限。同时环保督查也导致锡锭生产企业大面积停产,云南仅锡业股份和云南乘风仍处生产状态。我们认为,随着国家环保要求越来越高,环保成本大幅提升,预计未来钨、锡价格仍具上涨动力。重点推荐:中钨高新、章源钨业和锡业股份。

国内钴价继续上涨,供需格局正在改善。跟踪的长江有色网1#钴锭价格继续反弹,本周反弹幅度达到2.44%,收在21万元/吨,国内钴产品价格已连续四周上涨,海外MB自由市场价格也同步上涨。我们认为,钴价正处于底部复苏,随着供需格局的改善将迎来上涨的主升浪阶段(当然供需格局的改善仍有待验证)。重点推荐:华友钴业、格林美、中色股份等钴标的。

新能源汽车政策预期落地,维持行业“推荐”评级。进入8月预计新能源汽车骗补和新国补标准将落地,建议重点关注新能源汽车板块,重点推荐江特电机、中色股份、华友钴业、格林美等;供给侧改革依然是全年的主线之一,基本金属中重点关注锌、电解铝子板块,重点推荐西藏珠峰、建新矿业和、中金岭南和驰宏锌锗。电解铝:中孚实业;小金属品种中建议继续关注镁,价格持续上涨,下游轻量化趋势不减,重点推荐云海金属;白银板块建议重点关注,供需格局持续改善,白银价格弹性高,持续推荐盛达矿业、兴业矿业和银泰资源。

风险提示:强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。

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